25%美债被减持,美国或将赤字风险转嫁10国,印度越南或倒退回原形

在史诗级的刺激放水推动下，美国联邦债务总额过去12个月猛增了约4.55万亿美元，目前已升至创纪录的约28万亿美元。这个债务规模已达到1958年刚有赤字时的约100倍。华尔街商品大王吉姆.罗杰斯警告称，美国是全球最大的债务国，债务无处不在，最终会因为负债累累，而付出昂贵代价。无独有偶，事情果然有了最新进展。

美媒援引美国财政部2月17日公布的国际资本流动报告TIC(美债数据有两个月的延迟惯例）最新数据显示，2020年第四季度，外国央行，机构和投资者在令人难以置信的美国国债中所占的份额下降到25.4％，是2007年以来的最低水平。也就是说，25%的美债被全球投资者累计减持。这进一步佐证了，BWC中文网此前提及的，美债减持潮一直在持续。值得注意的是，自2018年以来，超万亿美元规模的美债被全球央行，机构累计减持。目前来看，能为美债持续接盘的，似乎只有美联储，这就使美债或正在陷入失去流动性的困境之中。

伴随美联储将美国债务货币化。美联储在第四季度增加了2530亿美元的美国国债持有量，到12月底将其增加到4.7万亿美元，占创纪录的17.5％。

这样一来，对于美联储而言，为了维系美元的价值，并使其美债长期获利，膨胀美元终有一天被叫停或不可避免。不仅于此，BWC中文网在2月11日发表的《美国物价窜升，美联储印出来的盛宴或将戛然而止》一文中独家分析认为，现在的美国股市已经脱离美国经济的基本面，尽管美联储主席鲍威尔在上周的最新讲话中对美国会出现高通胀没有任何担忧，但是现在美国的物价却已经高高在上了。

2月17日，美国10年期国债收益率飙涨至一年高点到1.292%，且仍可能进一步走高，因能源成本上升以及对美国财政刺激加码前景提振了美国的通胀预期。而事情的另一个进展是，比特币日前已突破5.2万美元的价格，这也被视为以美元计价的资产泡沫的另一个指标。这都意味着，美联储毫无节制放水或也面临被叫停，美元盛宴或将戛然而止，美联储可能在接下去的某个时候突然"变脸"，由此前的越规模量化宽松QE转变为美元紧缩加息周期。

因为美联储在美元不同周期的松紧程度下，都会获利。前期放出去的水，在水涨船高后，收割财富利差或在所难免。这在通胀抬升刺激实际利率上行后，信号越来越接近危险值，而一旦如此，那些高外债，低外储的脆弱经济体或面临美元荒困境。

正如投资经理Patricia Perez-Coutts称，“美联储的货币举措向来拿脆弱的经济体开刀，就像一群野生牛羚正在渡河，狮子会挑年幼体弱的下手……其他整群牛羚会继续前进”。

彭博社报告指出，这些经济体包括阿根廷、印度、越南、巴基斯坦、埃及、土耳其、斯里兰卡、乌克兰、巴西及印尼等10国或都会由于高企外债与外储呈倒挂模式而面临美元融资成本变贵的困境，换言之，美国的巨额赤字风险正利用松紧美元周期转嫁或将转嫁给上述10国。与此同时，美联储或因为自己的货币周期而获利，并将风险转嫁给这些脆弱市场。

以印度为例，包括各邦州的债务在内，印度的公共债务高达1.17万亿美元。然而印度的外汇储备仅为5000亿美元，债务总额约占外储的250%。印度经济深陷美元债务黑洞之中。一旦美元盛宴终结，美元资本在印度撤离，或美联储改变货币策略，印度经济则难以就应对风险。继2018，2019印度卢比连续两年成为亚洲表现最差的货币之后，2020年再度成为亚洲最差货币之一。也就是说，印度货币已提前表现出了在美元侵袭下的脆弱性。

经济学人杂志分析认为，现在的印度经济处在25年以来最紧迫的境地。这也意味着，印度经济或将面临倒退25年，甚至可能衰退回原形的风险。华尔街资本大鳄，亿万富翁吉姆·罗杰斯前不久再次发出狙击印度经济的号令，他表示，自己在2014年之后，在印度就没有任何投资。而这似乎也成为美元资本将持续在印度收割财富利差的另一个关键信号。

而此时的越南经济或也因为负债累累，在美元盛宴或终结的背景下， 似乎正在成为翻版印度。据《西贡经济时报》报道，早在5年前，越南债务总额就超过了1250亿美元。达到该国GDP的63.6%。汇丰预测称，由于越南债务总额或接近65%的国际警戒值，越南因此被认为是最需要财政巩固的东南亚国家。

这表明，过去几年，越南经济的高增长都是建立在美元债务堆积基础上的。而在美联储或将突然改变货币策略，美国经济自身债务风险加剧，美元盛宴或被叫停的背景下，越南经济或将瞬间失去了资金链。按日经亚洲评论最新报道，越南的消费者信心已经下降到至少20年以来的最低水平。这意味着，按该外媒的这一分析角度，越南经济或存在倒退20年,并衰退回原形的风险。（完）